Финансовый менеджмент (1/1)

Практические задания (ПЗ) в ММУ по предмету Финансовый менеджмент (1/1)

Рекомендации к выполнению практических заданий

Учебным планом предусмотрено прохождение практических занятий по дисциплинам.
В рамках практических занятий студенты выполняют практические задания, следовательно,выполнение указанных заданий является обязательным для получения положительной оценки по дисциплине.
1. Задания рекомендуется выполнять в течение всего учебного семестра до окончания срока представления письменных (курсовых) работ(сроки см. в графике работы в семестре);
2. Выполнение заданий оформляется в письменном виде (текстовый файл с титульным листом (см. бланк титульного листа на странице дисциплины));
3. Файл необходимо загружать в соответствующий раздел дисциплины. По примеру курсовой работы.
4. Выполнение заданий оценивается преподавателем «Выполнено/Не выполнено»в течение всего семестра;
5. Возврат файла на доработку возможен только 1 раз в сроки загрузки письменных (курсовых) работ; 6. В каждом практическом занятии по данной дисциплине имеются контрольные вопросы, на которые требуется дать ответы и разместить в соответствующем загрузочном окне в данной дисциплине файл с ответами на них (для положительной аттестации достаточно кратких ответов на некоторые из контрольных вопросов).

Практические задания в ММУ постоянно меняют: если Ваше ПЗ отличается, пишите нам, скорее всего у нас есть уже новое!

1
Практическое занятие по теме 2.
Задача 1. Компания имеет следующие оборотные средства и краткосрочные пассивы
Оборотные средства
млн. руб.
Краткосрочные обязательства
млн. руб.
Денежные средства
25
Краткосрочные кредиты
100
Краткосрочные финансовые вложения
50
Кредиторская задолженность
300
Дебиторская задолженность
200
в т.ч. перед бюджетом
50
Производственные запасы
400
Прочие оборотные средства
25
ИТОГО:
700
ИТОГО:
400
Выручка от продаж в отчетном году составила 2 250 млн. руб.; себестоимость продаж – 1 350млн. руб. В текущем году стоимость дебиторской задолженности и производственных запасов увеличились вдвое.
Задание:
1. Рассчитайте чистый оборотный капитал;
2. Коэффициент текущей платежеспособности;
3. Коэффициент абсолютной ликвидности;
4. Продолжительность операционного цикла.
Задача 2. Компания имеет оборотные средства в объеме 1 750 тыс. руб. и краткосрочные обязательства — 700 тыс. руб.
Уровень производственных запасов в целом составляет 500 тыс. руб.
Дополнительные запасы материалов могут быть приобретены за счет выпуска векселей.
Задание:
На какую сумму можно выписать векселя, чтобы при этом значение показателя текущей платежеспособности было не менее 2,0?
Каким в этом случае будет значение коэффициента срочной ликвидности?
Задача 3. Имеются следующие данные по компании:
Показатели
значение
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, млн. руб.
100
Основные средства, млн. руб.
283,5
Выручка от продаж, млн. руб.
1000,0
Чистая прибыль, млн. руб.
50,0
Коэффициент срочной ликвидности
2,0
2
Коэффициент текущей
платежеспособности
3,0
Оборот дебиторской задолженности (ОДЗ),
дн.
40
ROE, % 12
Уставной капитал состоит только обыкновенных акций, имеется кратко- и
долгосрочная кредиторская задолженность.
Задание:
 Рассчитать:
1. Объем дебиторской задолженности;
2. Краткосрочные обязательства;
3. Величину оборотных средств;
4. Общую стоимость активов;
5. ROA;
6. Собственные средства;
7. Долгосрочные заемные средства;
8. Коэффициент задолженности.
 Предположим, что компания сумеет снизить ОДЗ до 30 дней, как это отразится
на движении денежных средств?
 Если полученные денежные средства от снижения ОДЗ направить на выкуп
собственных акций (по балансовой стоимости), что приведет к изменению
объема собственных средств, какое влияние это окажет на ROE; ROA и
коэффициент задолженности.
3
Задача 4. Составьте баланс и данные о выручке от реализации для предприятия, используя следующую информацию:
Коэффициент задолженности
50%
Коэффициент срочной ликвидности
0,8
ОДЗ
36 дней
Оборачиваемость активов
1,5 об./год
Коэффициент валовой прибыли
25%
Коэффициент оборачиваемости производственных запасов
5 об./год
Баланс и данные о реализации
АКТИВ
тыс. руб.
ПАССИВ
тыс. руб.
Денежные средства
Кредиторская задолженность
Дебиторская задолженность
Долгосрочные кредиты и займы
40 000
Производственные запасы
Уставной капитал
Основные средства
Нераспределенная прибыль
65 000
Активы, всего
200 000
Пассивы, всего
Выручка от реализации, тыс. руб.
Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.
Задача 5. Компания имеет объем реализации 750 000 дол.
Используя нижеприведенные финансовые коэффициенты, составьте баланс.
Оборачиваемость активов
2,5 об./год
Удельный вес денежных средств в валюте баланса
2,0%
ОДЗ
10 об./год
Оборачиваемости производственных запасов*
15 об./год
Коэффициент текущей платежеспособности
2,0
Коэффициент задолженности
45,0%
* Оборачиваемость производственных запасов рассчитана на основе показателя выручки от реализации.
Баланс
АКТИВ
долл.
ПАССИВ
долл.
Денежные средства
Краткосрочные обязательства
Дебиторская задолженность
Долгосрочные кредиты
Производственные запасы
Заемные средства, всего
Оборотные средства, всего
Основные средства
Собственные средства, всего
Активы, всего
Пассивы, всего
4
Задача 6. Компания имеет 3 дочерних предприятия, которые характеризуются следующими показателями:
Показатели
Медицина
Тяжелое машиностроение
Электроника
Объем реализации, долл.
20 000 000
5 000 000
4 000 000
Чистая прибыль, долл.
1 200 000
190 000
320 000
Активы, долл.
8 000 000
8 000 000
3 000 000
Задание:
1. Какие из отделений имеют наибольшее и наименьшее значение рентабельности продаж?
2. Рассчитайте ROA для компании в целом.
3. Предположим, что активы филиала «Тяжелое машиностроение» будут распроданы, а вырученные 8 000 000 долл. Инвестированы в «Медицину». Если ROA медицинского отделения останется на текущем уровне, каково будет значение ROA для компании в целом?
5
Мини-кейс
Компания, производитель и оптовый продавец высококачественной мебели для дома, имела в прошлом низкую рентабельность. В результате Совет директоров нанял нового президента, который попросил провести анализ финансового состояния фирмы по системе Дюпон. Последние отчетные и аналитические данные по фирме и отрасли в целом приведены ниже.
Среднеотраслевые значения аналитических коэффициентов.
Коэффициент платежеспособности
2,0
Фондоотдача
6
Коэффициент задолженности
0,3
Рентабельность продаж
3%
ОДЗ, дни
24
ROA
9%
Оборачиваемость запасов
10
ROE
12.9%
Коэффициент покрытия процентов по кредитам
7
Баланс на 31.12.20**г.
АКТИВ
млн. дол.
ПАССИВ
млн. дол.
Денежные средства
30
Краткосрочные кредиты
30
Краткосрочные финансовые вложения
22
Кредиторская задолженность
30
Дебиторская задолженность
44
Прочие краткосрочные пассивы
14
Производственные запасы
106
Краткосрочные пассивы, всего
74
Оборотные средства, всего
202
Долгосрочные кредиты
16
Основные средства по первоначальной стоимости
150
Заемные средства, всего
90
Износ
52
Уставной капитал
76
Основные средства по остаточной стоимости
98
Нераспределенная прибыль
134
Собственные средства, всего
210
Баланс
300
Баланс
300
Отчет о финансовых результатах за 20**г.
показатели
млн. руб.
Выручка от реализации
530
Затраты на производство реализованной продукции
440
Валовая прибыль от реализации
90
6
Коммерческие и административные издержки
49
Амортизация
8
Проценты к уплате
3
Операционные расходы, всего
60
Налогооблагаемая прибыль
30
Налог на прибыль
12
Чистая прибыль
18
Задание:
1. Рассчитать коэффициенты, которые будут полезны для анализа;
2. Составить расширенную формулу Дюпона для фирмы и отрасли. Сравнить результаты;
3. Определить, что в большей степени влияет на прибыль –данные баланса или отчета о финансовых результатах. Поясните.
4. Какая статья отчетности в наибольшей степени несопоставима со среднеотраслевыми данными?
5. Если фирма имеет сезонный характер реализации и наращивает производство быстрыми темпами, как эти обстоятельства могут повлиять на расчетные аналитические показатели?

1
Практическое занятие 2 (Тема 3). Управление оборотным капиталом
Управление запасами
1. Годовая потребность в сырье составляет 2 000 единиц. Затраты на сырье 5 тыс. руб. Затраты на размещение и доставку заказа 60 тыс. руб.
Рассчитайте: а. оптимальный размер заказа (EOQ);
б. если поставщик сырья отказывается завозить сырье чаще, чем 4 раза в год, то какую сумму можно ему заплатить, чтобы снять это ограничение?
2. Компания предпринимает попытки усовершенствования системы контроля за запасами. Исходя из запланированного объема реализации годовая потребность в сырье составляет 75 000 единиц Стоимость размещения одного заказа составляет 8 тыс. руб., издержки хранения 1,2 тыс. руб.
Рассчитайте:
а. оптимальный размер заказа (EOQ);
б. количество размещений заказов на сырье в год;
в. определите средний размер запаса;
г. определите совокупные затраты на хранение и доставку сырья;
д. предположим, что компания решила поддерживать страховой запас в объеме 80 единиц. Каковы в этом случае средний запас и совокупные затраты на доставку и хранение запаса?
3. Компания делает запас сырья ценой в 4 долларов за единицу партиями объемом 200 единиц каждая. Потребность в сырье постоянна и равна 10 единиц в день в течение 250 рабочих дней. Стоимость исполнения одного заказа 25 долларов, а затраты на хранение составляют 12,5% от стоимости сырья.
Рассчитайте:
а. оптимальный размер заказа (EOQ) и экономический эффект перехода от текущей политики закупок к политике, основанной на EOQ.
б. Рассчитайте EOQ, если поставщик соглашается снизить стоимость сырья при условии, что заказ будет сделан большими партиями.
Условия таковы: Объем заказа Скидка с цены
0 – 599 0%
600 – 999 10%
Более 1 000 15%
2
Управление дебиторской задолженностью. Кредитная политика.
4. Имеется информация об объемах реализации в течении 6 месяцев (в тыс. руб.):
I II III IV V VI
50 109 120 105 140 160
В течение этого полугодия поведение клиентов в отношении оплаты не менялась и
осуществлялась в следующем порядке:
20% клиентов производили оплату в течение текущего месяца;
30% клиентов производили оплату в следующем за текущим месяцем;
50% клиентов оплачивают в течение второго месяца следующего за текущим.
Задание:
а. Определите величину дебиторской задолженности на конец марта и конец июня.
б. Предположим, что в квартале 90 дней. Определите однодневный товарооборот и
оборачиваемость дебиторской задолженности (OДЗ) в днях за I и II кварталы.
в. Составьте классификацию дебиторской задолженности по срокам возникновения на
30 июня, используя следующий диапазон: 0 – 30; 31 – 60 и 61 – 90 дней.
г. Составьте ведомость непогашенных остатков по данным за II квартал на 30 июня по
следующей форме:
Период
Выручка от продаж,
тыс. руб.
Дебиторская задолженность, возникшая в
данном месяце
тыс. руб. в % к выручке
IV
V
VI
II квартал
5. В настоящем компания осуществляет продажу в кредит на условиях «1/10 чистых
30» при этом величина потерь по безнадежным долгам составляет 1% от общего
объема реализации. Из 99% (в денежном выражении) клиентов, оплачивающих
товар, 50% пользуются скидкой и производят оплату на 10-й день, остальные 50%
на 30-й день. Общий годовой объем реализации компании составляет 2 млрд. руб.,
величина переменных затрат 75% от объема реализации. Финансирование
дебиторской задолженности происходит при помощи кредитной линии на условии
10% годовых.
3
Кредитный менеджер рассматривает возможность изменения условий кредита на «2/10 чистых 40». Он полагает, что в этом случае годовой объем реализации возрастет до 2,5 млрд. руб. В то же время потери по безнадежным долгам увеличатся в 2 раза и составят 2% от нового объема реализации. Ожидается, что 50% клиентов, оплачивающих товар, захотят воспользоваться скидкой и произведут оплату на 10-й день, тогда как остальные 50% оплатят на 40-й день.
Задание:
а. Определите период оборачиваемости дебиторской задолженности в условиях текущей и предлагаемой кредитной политики.
б. Найдите величину прироста дебиторской задолженности и прироста прибыли от продаж. Следует ли компании изменить условия продажи в кредит?
Методические указания:
1. Изменение объема инвестиций в дебиторскую задолженность по следующей формуле:
ΔДЗ = (ОДЗ1 – ОДЗо) (Во/ 360) + Кмп[ОДЗ1 (В1 – Во)/ 360], где
ОДЗ0,1 — средний срок оборота при старой и новой кредитной политике соответственно, дни,
Во,1 – выручка от реализации при старой и новой кредитной политике соответственно, тыс. руб.,
Кмп – коэффициент маржинальной прибыль (маржинальная прибыль/выручка от реализации).
2. Изменение прибыли до налогов определить по формуле:
ΔПрибыли до налогов
=
Изменение затрат на поддержание дебиторской задолженности
Изменение прибыли от продаж
—
Изменение потерь по безнадежным долгам
—
—
Изменение затрат на предоставление скидок долгам

1
Практическое занятие 3 (тема 4). Оценка эффективности и рисков инвестиционных проектов
1. Руководство фирмы рассматривает возможность инвестирования 10 млн. руб. в трудосберегающее оборудование. Ожидается, что срок эксплуатации оборудования составляет четыре года и его использование позволит снизить затраты на оплату труда на 4 млн. руб. в год. Налог на прибыль составляет 20% и в ее учетной политике используется метод равномерного начисления амортизации. Каким будет денежный поток (после уплаты налогов) от реализации инвестиционного проекта с первого по четвертый год? Если минимально приемлемая для фирмы ставка доходности этого проекта (рыночная ставка капитализации) равна 15% годовых, стоящее ли это вложение капитала? Чему равны IRR и NPV проекта?
2. Компания TTK рассматривает проект производства нового продукта. Продукт имеет шестилетний срок жизни. Выручка и прогнозируемая посленалоговая прибыль по новому продукту приведены в таблице:
Годы
Выручка по проекту, тыс. руб.
Посленалоговая операционная (чистая) прибыль, тыс. руб.
Амортизация
1
2 000
100
100
2
4 000
150
100
3
5 000
190
100
4
7 000
380
100
5
4 000
150
100
6
2 000
100
100
Проект требует инвестиций в оборудование в размере 600 тыс. руб. Половина средств занимается под 12% годовых.
Приведенный в таблице расчет чистой прибыли учитывает вычет амортизационных отчислений и погашение кредита, но не отражает платежи по заемному капиталу.
Расчет амортизации осуществляется линейным способом (по 100 тыс. руб. ежегодно). В конце 6 года предполагается продать оборудование по цене 200 тыс. руб. Чистый оборотный капитал, необходимый для поддержания нового продукта оценивается в 10% от выручки. Ставка налога на прибыль 20%.
Оцените свободные денежные потоки по рассматриваемому проекту.
3. Руководство Healthy Hopes Supply Corporation планирует инвестировать 500 000 долл. в новый завод по производству одноразовых пеленок. Срок работы завода – четыре года. Ожидаемый объем продаж составляет 600 000 долл. в год при цене 2 долл. за одну пеленку. Постоянные затраты, исключая амортизационные отчисления, составляют 200 000 долл. в год, а переменные издержки – 1,2 долл. на единицу продукции. Оборудование завода полностью износится через четыре года (при использовании метода равномерного начисления амортизации), и по окончании срока эксплуатации его остаточная стоимость будет равна нулю. Минимально приемлемая ставка доходности проекта равна 15% годовых, корпорация платит налог на прибыль по ставке 34%. Найдите следующие значения.
а. Уровень продаж, при котором чистая прибыль будет равна нулю
2
б. уровень продаж, при котором для инвестиций в размере 500 000 долл.
ставка доходности (рассчитанной по чистой прибыли) составит 15%.
в. IRR, NPV и период окупаемости капиталовложений (рассчитанный
обычным способом, так и на основе дисконтирования денежных потоков),
если ожидаемый объем продаж составляет 600 000 единиц в год
г. Уровень продаж, при котором NPV будет равна нулю.
д. График поступлений дисконтируемых амортизационных отчислений.
4. Для каждого из 4 проектов рассчитайте IRR, NPV и индекс рентабельности при
ставке 10%. Посмотрите, как ранжирование отличается по каждому методу.
Денежные
потоки
Годы
0 1 2 3
Проект А -100 0 0 145
Проект Б -100 115 0 0
Проект В -100 230 -120 0
Проект Г -45 20 20 20
Анализ риска проекта
1. Корпорация рассматривает три возможных инвестиционных проекта на следующий год.
Каждый проект рассчитан на один год, а доход от проекта зависит от состояния
экономики в следующем году.
Ориентировочные оценки доходности проектов приведены ниже:
Состояние экономики Вероятность
Прогнозируемая доходность, %
А B C
Спад 0,25 10 9 14
Средний уровень 0,50 14 13 12
Подъем 0,25 16 18 10
1. Рассчитайте ожидаемую доходность каждого проекта, дисперсию, среднее
квадратическое отклонение и коэффициент вариации.
2. Проранжируйте альтернативы, исходя из:
i. Ожидаемой доходности;
ii. Риска.
Какой из предложенных альтернативных проектов следует принять?
2. Имеется следующая информация по инвестиционному проекту:
Показатели
Год
0 1 2 3 4
Инвестиции в основные средства,
тыс. долл.
-240
Инвестиции в чистый оборотный
капитал, тыс. долл.
-20
Объем реализации, ед. 1 250 1 250 1 250 1 250
Цена реализации, долл. 200 200 200 200
Валовой доход, тыс. долл. 250 250 250 250
Денежные операционные затраты
(50%), тыс. долл.
-125 -125 -125 -125
3
Операционная прибыль, тыс. долл.
125
125
125
125
Амортизация, тыс. долл.
-79
-108
-36
-17
Прибыль до вычета процентов и налогов, тыс. долл.
46
17
89
108
Налоги (40%), тыс. долл.
-18
-7
-36
-43
Чистый операционный доход, тыс. долл.
28
10
53
65
Амортизация, тыс. долл.
79
108
36
17
Ликвидационная стоимость, тыс. долл.
25
Налог на доходы от ликвидации имущества, тыс. долл.
-10
Возмещение вложений в оборотные средства, тыс. долл.
20
Чистый денежный поток, тыс. долл.
-260
107
118
89
117
Задания:
1. Рассчитайте показатели: PP, NPV, IRR и IR при WACC = 10%. Следует ли принимать данный проект?
2. Проведите анализ чувствительности показателей объема реализации в единицах продукции, ликвидационной стоимости и цены капитала проекта при условии, что каждая из этих переменных может изменяться по сравнению с базовой и ожидаемым значением на плюс-минус 10, 20 и 30%. Постройте диаграмму чувствительности и обсудите результаты.
3. Предположим, что существует уверенность в оценках переменных, влияющих на денежные потоки проекта, за исключением объема реализации в единицах продукции. Если спрос на изделие будет неудовлетворительным, объем реализации составит только 875 единиц в год, в то время, как оживленный потребительский отклик даст реализацию 1 625 единиц. В любом случае текущие операционные затраты денежных средств составят 50% валового дохода. Предположим, что вероятность плохого спроса равна 25%, отличного – 25% и среднего – 50% (базовая ситуация).
а. рассчитайте NPV худшей и лучшей ситуации.
б. используя значение NPV худшего, наиболее вероятного и лучшего вариантов, а также вероятности их наступления, рассчитайте ожидаемые значения NPV, среднеквадратического отклонения и коэффициента вариации проекта.
4. Предположим, что коэффициент вариации среднего проекта предприятия лежит в диапазоне 0,2 – 0,4. К какой категории можно было бы отнести данный проект: высокого, среднего или низкого?

1
Практическое занятие 4 (Тема 5). Структура капитала и дивидендная политика
Определение стоимости и структуры капитала
1. Имеется следующая информация по нефтяной компании ОАО «Ист-Ойл»:
 У компании выпущены безотзывные облигации со сроком до погашения 15 лет и ставкой купона 15%. Облигации торгуются по 103% от номинала при номинале в 10 000 руб. Погашение облигаций будет производится по номинальной стоимости.
 Компанией также выпущены безотзывные привилегированные акции с номиналом 1 000 руб. и ставкой фиксированного дивиденда 12%.
 Премия за рыночный риск по обыкновенным акциям составляет в Российской Федерации 13%, безрисковая ставка 5%. Коэффициент β компании «Ист Ойл» равен 0,8.
Структура капитала компании представлена ниже:
Показатель
Доля по балансовой оценке, %
Доля по рыночной оценке, %
Обыкновенные акции
50
60
Заемный капитал
45
30
Привилегированные акции
5
10
Задание:
а. определить стоимость заемного капитала;
б. определить стоимость собственного капитала компании;
в. рассчитать средневзвешенную стоимость капитала WACC, если ставка налога на прибыль равна 20%.
2. Компания «Ротон» имеет WACC, равный 17,2%, рассчитанный по следующим данным:
Показатель
Рыночная оценка,
млн. руб.
Затраты на капитал, %
Собственный капитал
10
18
Заемный капитал
1
10
2
Руководство доказывает акционерам, что средние затраты на капитал компании
могут быть значительно снижены за счет привлечения дополнительного заемного
капитала. Рассмотрите эту возможность с позиции традиционного подхода и с позиции
теории Модильяни-Миллера (ММ), вводя условные данные для пояснения своей точки
зрения. Какие рекомендации следует дать акционерам компании?
3. Компания «Образ жизни» имеет следующую структуру капитала:
Элемент капитала Текущая
структура,
%
Рыночная оценка,
млн. руб.
Характеристики
Собственный
капитал S
79 7,5 100 тыс. обыкновенных
акций
Заемный капитал, D 21 2 (совпадает с
балансовой оценкой)
Размещен под 8%
годовых
Итого V=S+D 100 9,5(=7,5+2) Ставка налога на
прибыль 35%
Существует «налоговый
щит»
Компания рассматривает проект расширения, который потребует 3 млн. руб.
Финансовый менеджер анализирует три варианта финансирования и соответственно
три варианта структуры капитала (предполагается, что издержки по привлечению и
размещению капитала отсутствуют):
Вариант А: привлечь заемный капитал в размере 3 млн. руб. под 10% годовых,
т.е. увеличить финансовый рычаг;
Вариант Б: разместить привилегированные акции на 3 млн. руб. с дивидендным
доходом 10,5% от номинала;
Вариант В: провести дополнительную эмиссию обыкновенных акций.
Предполагается, что информация на рынке симметрична и дополнительная эмиссия
акций не приведет к падению цены, что позволит продавать акции по 75 руб. за штуку
и таким образом разместить дополнительно 40 тыс. акций.
Финансовый аналитик на основе данных маркетинговой службы оценил
предполагаемый уровень операционной прибыли при реализации проекта в размере
1,25 млн. руб. Стандартное отклонение операционной прибыли – 400 тыс. руб.
(предполагается, что операционная прибыль имеет нормальное распределение).
Финансовый аналитик определил среднее значение финансового рычага D/S по другим
компаниям данной отрасли 35% и средний коэффициент покрытия 6.
Какой вариант финансирования Вы рекомендуете использовать?
3
Дивидендная политика
4. Аналитик получил задание оценить значение дивиденда на акцию кондитерской фабрики в будущем году по информации о положении в отрасли (деятельности конкурентов) и прошлым данным по рассматриваемой компании. Были представлены данные о прибыли и объявленных дивидендах за прошедшие 5 лет. Объявленный дивиденд за истекший период равен 6 рублям. Аналитик решил использовать модель Литнера.
Основной конкурент компании и лидер отрасли придерживается коэффициента выплат (дивидендного выхода) на уровне 40%. Корректирующий коэффициент, рассчитанный по прошлым данным о дивидендах и прибыли компании, равен 0,62. На основе данных о принятых проектах, заключенных контрактах и прогнозе выручки на следующий год аналитик оценил прогноз прибыли в размере 13 млн. руб. Так как число акций в обращении равно 1 млн., то прогнозируемое значение прибыли на акцию EPS составило 13 руб.
Какое значение дивиденда на акцию в будущем году показал аналитик? Как эта оценка может быть использована для вывода о недооцененности или переоцененности акций данной компании?
Методические указания:
Модель Литнера для построения компанией дивидендной политики:
𝑑𝑡=𝐴 ∙𝑇𝑑𝑡+(1−𝐴)𝑑𝑡−1 , где
dt, t-1 – дивиденд соответственно рекомендуемый и предшествующего периода.
А — корректировочный коэффициент (параметр сглаживания);
Tdt = Квыплат ⋅ EPS, где
Квыплат – это целевое значение доли чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов.
5. Компания «Лекарь Сибири» выплачивает дивиденды акциями. Выдержки из баланса компании на конец анализируемого года и дополнительные данные о выбранной политике взаимоотношений с собственниками (в тыс. руб.):
Уставный капитал (10 тыс. акций по номиналу в 10 руб.) 1 000;
Добавочный капитал 500;
Нераспределенная прибыль 8 000;
в том числе за отчетный период 1 000;
Коэффициент выплат (дивидендный выход) 50%;
4
Рыночная стоимость акции 0,4.
Компания по итогам прошедшего года объявила о 10%-х дивидендах акциями.
Покажите, как изменятся: статьи баланса после отражения дивидендных выплат; общая величина собственного капитала; доля каждого акционера в капитале компании; EPS и дивидендный выход. Если бы вместо дивидендов акциями компания объявила сплит акций, то какие изменения произошли бы в отчетных данных.